Наш консультант ответит
на любые Ваши вопросы!

Позвоните нам онлайн прямо сейчас:

Позвонить онлайн
Задать вопрос

Главная Аналитика Аналитика рынков

Чем опасны байбэки?

17.07.2014 | 09:31 am

Аналитический департамент Societe Generale выпустил исследовательский отчет о состоянии корпоративных балансов в США. Рост американского рынка акций в последнее время всерьез подпитывался обратными выкупами, которые были едва ли не единственными его драйверами – по материалам AForex.

На это уходило около $500млрд ежегодно (!). Уменьшающееся количество акций толкало вверх показатели прибыли на акцию и давало возможность тянуть их цены вверх дабы выправлялись мультипликаторы цена/прибыль. Но пассивы корпоративного сектора не резиновые, поэтому когда-то этой истории должен прийти конец. SocGen показал, что американские компании в совокупности имеют положительный денежный поток после инвестиций и уплаты дивидендов, но с учетом обратных выкупов, он становится отрицательным и достигает минус $250млрд в год. И проблема ухудшается с каждым последующим выкупом – акции дорожают каждый раз, и для следующего выкупа того же размера нужно еще больше денег. Против компаний работает и то, что доступность кредитных ресурсов проциклична, т.е. их больше, когда акции дороже. Хорошо занять и купить дешево на дне цикла, на ценовых пиках — уже сложнее. Проблема осложняется еще и тем, что не все эти выкупы добровольные. Компаниям приходится гасить собственные акции на рынке, поскольку на рынок выпускаются новые в соответствии с условиями опционных программ для сотрудников. Объем таких вынужденных выкупов оценивается в $180 млрд ежегодно. Все это говорит о том, что скоро музыке на фондовом рынке придет конец – когда балансы будут перегружены долгами, взятыми под выкуп и придется выпускать новые акции для сотрудников в рынок. Кому-то может не понравиться падение EPS, и лавина накроет незадачливых держателей акций. Среди последних, по странному стечению обстоятельств, стали уверенно преобладать мелкие розничные инвесторы.

Последние новости

▲ Наверх

Лучшие партнерские программы финансовых рынков RACE Awards 2016
Лучший форекс-брокер на рынке партнерских программ RACE Awards 2015
Самое быстрое исполнение ордеров IAFT Awards 2014
Самый высокий процент успешных клиентов IAFT Awards 2014
Самый быстро развивающийся STP-брокер Азии 2013
Динамичное развитие IAFT Awards 2012
Лучшая обучающая программа ShowFX 2011
Открытие года Newsland 2009
АMarkets Ltd.
Зарегистрирован в Управлении по финансовому регулированию и надзору (FSA) в Сент-Винсенте и Гренадинах под номером 22567 IBC 2015. Является членом категории «А» Международной Финансовой Комиссии (The Financial Commission), независимого резолюционного комитета, занимающегося урегулированием споров между брокером и его клиентами, обеспечивающим прозрачность и честность работы брокера, простоту взаимодействия с ним, а так же предоставляющим компенсационный фонд $20 000 на каждую претензию.