Наш консультант ответит
на любые Ваши вопросы!

Позвоните нам онлайн прямо сейчас:

Позвонить онлайн
Задать вопрос

Главная Аналитика Аналитика рынков

Как сделать из мусорного актива конфетку? Краткое руководство

11.07.2014 | 09:34 am

Сделки по секъюритизации активов, превращающие мусорные корпоративные облигации в новые инструменты CLO уже с высокими инвестиционными рейтингами (вплоть до ААА), идут на американском рынке полным ходом и в астрономических объемах — по материалам AForex. 

Bloomberg, Morgan Stanley и  Appleby Global Group Services Ltd. оценивают объем подобных сделок в этом году в $120 млрд. В этих сделках потоки платежей от основных облигаций с мусорным рейтингом перераспределяются в несколько траншей так, чтобы, стабилизировать потоки по вновь создаваемым инструментам и выделить самый рискованный компонент, ведущий себя как акция, в отдельный транш. Разные транши дают разную, но хорошую доходность и расходятся, как горячие пирожки. Инвесторы, опьяненные дешевыми деньгаи от ФРС и не находящие инвестиций с достойной доходностью, бросаются на высокорисковые активы, такие как CLO. CLO дают доходность на 147 б.п. выше LIBOR. Наличие такого инструмента как CLO придало импульс рынку облигаций, на который хлынули выпуски, подписываемые с низкими стандартами (по обеспеченности, ковенантам, другим параметрам). Мы все помним, что к печальным итогам 2008-го года привели похожие инструменты СМО, только там в основе был не корпоративный долг, а ипотека. Получается, что разница не в сути отношения рынка и инвесторов, а только в одной букве. Жадность побеждает страх, а история учит тому, что ничему не учит. Ждем часа Х.

Теги: ФРС

Последние новости

Похожие новости

▲ Наверх