Наш консультант ответит
на любые Ваши вопросы!

Позвоните нам онлайн прямо сейчас:

Позвонить онлайн
Задать вопрос

Главная Аналитика Аналитика рынков

MMMF: инвесторы в стрессе

13.04.2012 | 11:30 am

Лондон, 13.04.2012 – За последние 6 недель фонды взаимного инвестирования денежного рынка (MMMF) наблюдали существенный отток капитала под управлением (это уже третий по счету последовательный вывод средств). Активы под управлением (AUM) уменьшились на $15,2 млрд за неделю, которая завершилась 4 апреля. Активы в управлении институциональных инвесторов сократились на $15,1 млрд – по материалам Alpaville (ft.com).

В данный момент комиссия по ценным бумагам SEC активно обсуждает: либо предоставить MMMF право на плавающую «чистую стоимость активов (floating NAV) или вынудить фонды иметь более высокий показатель «капитал/активы» для страховки от рыночных рисков. Регулятор также может ввести требование к инвесторам, которое будет запрещать изымать из фондов какую-то часть инвестиций в кризисные моменты рынка. Также обсуждаются вероятные гибридные модели, состоящие из вышеупомянутых элементов.

Таким образом, временная неопределенность со стороны SEC вынуждает инвесторов нервничать и выводить активы.

Факторы в пользу реформы MMMF

Один из самых  опасных моментов в отношении кредитного риска фондов MMMF  - это то, что ценные бумаги, так называемого, «первого эшелона» должны по всем понятиям отражать относительно небольшой инвестиционный риск. Однако этот «первый эшелон», по факту, допускает в свой круг бумаги, в том числе, с высоким кредитным риском.

Дефолтный своп (CDS) – один из факторов определения инвестиционного риска. Так вот, текущий пятилетний CDS-спрэд на американские госбумаги составляет примерно 30 б.п.  В MMMF могут быть активы, формально классифицированные как «первый эшелон», тем не менее, имеющие CDS на уровне 200-300 б.п. и выше, что означает высокий кредитный риск. Чем экономика более кризисная, тем вероятней дефолт таких MMMF. Посему в интересах инвесторов реформирование MMMF просто необходимо.

Открыть счет в AForex - и первая сделка уже через 10 минут.

Открыть Демо счет в AForex - и попробовать рынок без риска.

Последние новости

▲ Наверх