07 апреля 2020
Были времена, когда инвесторы фокусировали свое внимание на финансовой отчетности. Сейчас же в центре внимания вместо показателей продаж или операционной маржи — речевые обороты Йеллен или Драги — по материалам AMarkets.
Инвесторы «гадают» на словах лидеров крупнейших центробанков и принимают на основе такого «анализа» свои инвестиционные решения.
Тем не менее важность фундаментальных факторов никто не отменял, и на фондовом рынке уже созрели опасные сигналы.
1. Бычьему циклу на фондовом рынке уже больше 7 лет. Только одно ралли за всю историю рынка акций США продолжалось дольше — с декабря 1987 года по март 2000 года. Затем была медвежья просадка, которая обвалила цены на 50% за 2,5 года.
2. Показатель P/E на уровне 24. Показатель P/E (CAPE ratio) от Роберта Шиллера сигнализирует об опасности на фоне исторической средней 16.
3. Показатель PEG Ratio на абсолютном максимуме. Соотношение цены на акцию, прибыли и роста PEG (price-earnings-to-growth) для индекса широкого рынка S&P 500 сейчас на уровне 1.7 — это исторический рекорд.
4. Падающие цены на бонды. Цены на «мусорные облигации» начали падать 18 месяцев назад. Исторические примеры говорят о том, что и S&P500 должен в скором времени начать падать.
5. Переоцененный рынок жилья. Проблема в том, что цены на дома выросли, а доходы населения — нет. В 2007 году средний доход домохозяйства в США был на уровне $57936, в 2014-м упал до $53657. В 2007-м средняя цена на американский дом колебалась около $247900, и уже в январе текущего года средняя цена составила $278800.