07 апреля 2020
В реальной экономике КНР не наблюдается активного роста. Наблюдается снижение экономической активности. Но это не касается роста кредитной массы в банковском сегменте — по материалам AMarkets.
Рост кредитной массы, ссуженной банками Китая, увеличился с 15% годовых в конце 2014 года до 25.4%, которые можно было наблюдать в марте текущего года. При этом темпы роста денежного агрегата М2 составили только 13.5% к марту. Разница между ростом кредитной массы и показателем М2 составила 12% в марте 2016 года, увеличившись с 7.8% в июне 2015 года. Экономисты Deutsche Bank считают, что увеличившийся спред между двумя показателями — опасный сигнал. Это симптом приближения кризиса. В качестве исторической аналогии эксперты предлагают рассмотреть экономические кейсы Тайланда и Южной Кореи. В Тайланде кредитный рост опережал рост агрегата М2 с 1992 года и вплоть до старта финансового кризиса. В ноябре 1994 года спред был 19.5%. В Корее спред начал расширяться с августа 1996 года — как раз перед стартом Азиатского финансового кризиса. В марте 1998 года спред был на максимуме — 13%. В период 2006-2007 гг. спред опять расширялся — как раз перед началом уже глобального финансового кризиса. Интересно, что аналогичные процессы наблюдались и в американской экономике в период 2002-2005гг. Эпизод увеличения спреда в указанный период тоже можно рассматривать в качестве кризисного предвестника.
График — США. Рост кредитной массы и показателя М2:
График — Китай. Рост кредитной массы и показателя М2:
