07 апреля 2020
Хедж-менеджеры, которые в 2015-м делали ставки на акции группы FANG – Facebook, Amazon.com, Netflix, and Google — активно снижают доли акций в портфеле на фоне глобального замедления экономики — по материалам AMarkets.
Акции FANG были хороши в прошлом году. Они приносили доход и считались относительно безопасными. Но то, что работало в 2015-м, в 2016 уже не работает. Так, Amazon.com упал более чем на 28%, Netflix — минус 27% (в прошлом году бумага выросла на 144%), Alphabet – минус 11% с начала года. Facebook пока что держится лучше остальных активов группы (кстати, меньше всего вырос в 2015-м на фоне сотальных), но уже тоже не выглядит надежным на фоне динамики остальных активов FANG. На самом деле, распродажи в группе начались еще в январе параллельно с распродажами по всему спектру сегментов S&P500. Тогда же хедж-менеджеры активно перемещали свои капиталы из FANG в бумаги сегмента здравоохранения, фармацевтики — Pfizer, Johnson and Johnson и другие, которые, ко всему прочему, платят высокие дивиденды. Группа FANG, по словам хедж-менеджеров — самая простая группа активов для быстрой продажи. В сегменте высок уровень ликвидности — очень много инвесторов «сидит» именно в этих бумагах. Сегмент, несомненно, очень сильно переоценен. Например, Netflix торгуется с мультипликатором P/E около 294.8, Amazon.com — 404.9. Это в 17 раз выше среднего показателя по индексу широкого рынка.
На графике от Bespoke Investment Group — динамика акций, которые в 2015-м году приобретались инвесторами наиболее активно (Best Buy-2015) и в 2016 году они же показывают худшую динамику. На этом же графике — акции, по которым в 2015-м наблюдался минимальный интерес (Worst) со стороны инвесторов. И эта же группа «бумаг-плохишей» демонстрирует в 2016-м пропорционально лучшие («минимально худшие») результаты. Как говорится, чем выше взлетел — тем глубже падение.
