07 апреля 2020
С начала года стало понятно, что доллар и ФРС США не всесильны, а золото может запросто вернуть себе былую славу защитного актива и вернуться в портфели инвесторов — по материалам AMarkets.
Цены на валюты и другие активы (золото, в том числе) определяются соотношением спроса и предложения. Один из ключевых драйверов спроса и предложения — ожидания по динамике процентных ставок. Часто бывает так, что инвесторы не могут оценить ситуацию трезво — они судят о ставках и будущем экономики по динамике номинальной ставки. Реальная ставка (за вычетом инфляции) может оказаться намного менее привлекательной. Рассуждая о привлекательности альтернативного актива — золота — инвесторы часто говорят о том, что золото не платит процентов, посему оно уже не так хорошо, как другие активы. Однако самый ликвидный актив — наличные деньги — зарабатывает инвестору проценты только в случае, если инвестор ссужает наличные кому-нибудь. Или, например, если инвестор кладет деньги на депозит в банк — тогда проценты платит банк (хорошо, если проценты хотя бы покрывают инфляцию).
Теоретически золото тоже можно давать в долг за проценты. Однако большинство инвесторов этого не делают. Если говорить о депозитах, то здесь больше гарантий — государство обеспечивает страховку вкладчикам (правда, на достаточно небольшие суммы, но все же). Да, на золоте сложно заработать проценты. Однако золото и инфлировать тяжело (в отличие от валют).
С золотом сейчас происходит обратное — производители снижают темпы, отрасль консолидируется, предложение металла на рынке падает. Все это говорит о том, что золото на сегодняшний день — достойный хеджинг для инвестиционного портфеля.